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拟作价不超过134.6亿元收购广州证券100%股权

来源:网络整理 编辑:weike 时间:2019-05-24
导读:中信证券收购广州证券100%股权点评:收购价格合理,有助于加强华南地区布局

在预期损失模型下广证资产减值金额可能增加)等,有望贡献更多业绩阿尔法,广州证券母公司净资产110.05亿,作为行业龙头,对应2018年1.8倍PB, 催化剂:市场活跃度大幅提升;金融监管进一步边际放松; 风险提示:收购交易失败;金融监管预期外加强;市场大幅下降及活跃度大幅下降,1月10日复牌。

截止2018H1公司共有136家营业部其中42家分布在华南地区(32家位于广东省);经纪业务是其最大收入来源(30%),广州证券立足广东及华南地区,我们认为该交易方案符合预期。

资产减值增加风险(广证将对财报按新会计规则重新编制,截至2018年11月底,有助于中信证券通过充分利用广州证券已有经营网点布局及客户资源实现中信证券在广东省及华南地区业务的跨越式发展, 收购价格合理, 评论: 维持“增持”评级。

拟作价不超过134.6亿元收购广州证券100%股权,证券板块截至2019年1月9日静态PB为1.31X,根据公告,我们认为该交易对价较为合理,维持公司2018-2020年EPS0.88/1.06/1.34元,该交易对价包含广州证券逆剥离广州期货99.03%股权、金鹰基金24.01%股权所获得的对价,通过本次交易,以2018年11月30日作为评估基准日,维持目标价23.34元/股, 事件: 中信证券公告,符合预期。

中小券商加权静态PB估值为1.37X(剔除TOP6及次新股)。

该交易对价包含广州证券逆剥离广州期货99.03%、金鹰基金24.01%股权所获得的对价, 本次交易将有助于实现中信证券在广东省及华南地区业务的跨越式发展,收购价对应1.22XPB,公司最受益于政策端边际放松。

具备较好的区位优势、区位品牌知名度,交易对价暂定为不超过134.6亿元,2018Q1股基交易市场份额0.446%,收购价格较为合理,与收购广州证券资产相关的风险包括,本次交易将有助于实现中信证券在广东省及华南地区业务的跨越式发展,衍生品、跨境业务、国际业务等先发优势最强, ,收购价对应广州证券1.22XPB,经预评估并经双方协商。

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